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ūü™ô La industria y usuarios cripto se reconfiguran ante la ca√≠da de m√°s del 60% del precio en ocho meses

El mercado criptomonedas enfrenta una correcci√≥n de m√°s del 60% desde noviembre, un escenario en el que tanto la industria como sus usuarios reconfiguran sus expectativas, y en el que la √©poca de altos rendimientos parece haber dado paso a la supervivencia de proyectos con valor y no meramente especulativo, despu√©s de casi dos a√Īos de fuerte crecimiento y adopci√≥n.

La capitalización del mercado de todas las criptomonedas -incluido Bitcoin (BTC) y el resto de criptoactivos- alcanzó este fin de semana los US$ 1,06 billones, casi 65% que los US$ 3 billones que habían llegado a valer apenas ocho meses atrás.

El golpe m√°s duro se lo llevan las llamadas altcoins -aquellas criptos que no son BTC- que caen 70, 80 y hasta 90% en los √ļltimos meses, sobre todo los proyectos vinculados a finanzas descentralizadas (DeFi), juegos y NFTs (Token No Fungible, por sus iniciales en ingl√©s).

La causa de este fen√≥meno radica en el fin de la pol√≠tica de “dinero f√°cil” que impulsaron los principales bancos centrales del mundo entre 2020 y 2021 para salir de la crisis del Covid-19, a lo que ahora se agrega la suba de precios de energ√≠a y alimentos en todo el mundo por la guerra entre Rusia y Ucrania.

El anuncio de subas de tasa de inter√©s por parte de la Reserva Federal para frenar la escalada de precios -la m√°s alta en 40 a√Īos- est√° afectando sobre todo la demanda de activos de riesgo, como las acciones de empresas tecnol√≥gicas o t√≠tulos de pa√≠ses emergentes.

Sin embargo, el mercado cripto sufre por duplicado ante su falta de madurez.

La falta de fines de uso de las criptomonedas a nivel masivo y los problemas propios del ecosistema hacen que sean los activos m√°s castigados por inversores.

Un evento bisagra en la confianza para las cripto ocurrió principios de mayo cuando, en sólo tres días, la blockchain de Terra colapsó por completo y se llevó consigo a cerca de US$ 50.000 millones invertidos en una cripto nativa (LUNA) y una stablecoin (UST) que, se suponía, debía mantener una paridad de uno a uno con el precio del dólar.

La combinaci√≥n de una stablecoin que ofrec√≠a un inter√©s anual de 18% con un mecanismo de sustento de precio basado en el valor de mercado de LUNA -que lleg√≥ se la quinta criptomoneda de mayor valor capitalizaci√≥n entre m√°s de 20.000- hizo que el d√≠a que fallara el mecanismo se desatara una crisis may√ļscula que afect√≥ a todo el ecosistema.

“El problema de DeFi es que si algo se puede romper, eventualmente lo va a hacer. Terra ten√≠a un dise√Īo econ√≥micamente malo, no escalable y no import√≥ que fuera un proyecto tan grande. Cuando fall√≥ desapareci√≥ por completo”, explic√≥ a T√©lam Pablo Sabbatella, director y ‚Äćfundador de Defy Education.

En Argentina, muchos usuarios que hab√≠an apostado -sin conocer o medir los riesgos- a una moneda “sin riesgo” que promet√≠a retornos que no existen en el mercado se vieron afectados.

“El uso de las stablecoins creci√≥ fuerte en la pandemia como mecanismo de dolarizaci√≥n. Pero mucha de esa adopci√≥n lleg√≥ a un publico minorista que no entiende ni le interesa la descentralizaci√≥n. En el caso de UST se sum√≥ que influencers y exchanges lo promocionaron muy mal, como algo libre de riesgo”, agreg√≥ Sabattella.

Por eso, afirm√≥, el rol de la educaci√≥n financiera es clave para entender en qu√© se est√° invirtiendo y cu√°l es el capital que se est√° involucrando ya que “mucha gente era la primera vez que entraba en cripto, que eligi√≥ entendi√≥ que una stablecoin era sin√≥nimo de cero riesgo y que invirti√≥ dinero que no estaba dispuesta a perder”.

El retroceso en los precios también está llevando a que empresas del sector anuncien recortes de personal, un freno en sus estrategias de crecimiento regional y a encontrar formas de subsistir en un mercado en el que ya no será tan fácil conseguir financiamiento.

“Las empresas que tienen una concentraci√≥n de sus utilidades en retail crecieron mucho en el ciclo pasado. Sin embargo, como nuevas empresas no todas realizaron buen control y est√°n en una posici√≥n donde est√°n despidiendo o rechazando ofertas ya realizadas”, se√Īal√≥ Fernando Mart√≠nez, director general de las Am√©ricas en OSL.

“Sin embargo -agreg√≥-, esto es c√≠clico, precisamente dentro de estos periodos es cuando empresas bien capitalizadas empiezan a ganar mas marketshare, y a trabajar dentro de sus mejoras internas”.

Puntualmente en la Argentina las empresas Buenbit y Bitso anunciaron la desvinculación de casi 200 trabajadores, algo que se vio también en otras empresas fintech de la región e incluso en gigantes de la vanguardia tecnológica como Tesla, que anunció la reducción de un 10% de su planta.

Tambi√©n empieza a notarse el efecto de una “b√ļsqueda de calidad” dentro del propio universo cripto.

La dominancia de mercado de Bitcoin -es decir, cuánto del dinero invertido en criptomonedas está destinado a BTC- alcanzó el 48%, el más alto en 11 meses, ya que inversores del sector eligen refugiarse en un activo con mayor historia relativa, algo que ocurre en todos los mercados bajistas.

Al respecto, Mart√≠nez se√Īal√≥ que “a igual que el ciclo pasado, nuevas tecnolog√≠as y protocolos que surgen durante el mercado alcista son limpiados durante el “bear” market, por falta de adopci√≥n o uso constante y fallas. Pero esto es importante ya que sobreviven las mas fuertes”.

“El mercado va seleccionando naturalmente qu√© es valor y qu√© no. El hype de 20.000 criptomonedas no es l√≥gico. El 99 por ciento no van a existir dentro de 10 a√Īos y van a sobrevivir aquellas en las que la plata que generen vengan de algo real”, concluy√≥ Sabbatella.

Por Alejandro Tejero Vacas


 

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